科思創(chuàng)在2025財(cái)年開局平穩(wěn)，符合預(yù)期。第一季度銷售額與去年同期基本持平，約為34.8億歐元，同比僅小幅下滑0.9%。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比下降約50%至1.37億歐元，符合預(yù)期，主要原因?yàn)楹商m馬斯夫拉克特PO11工廠計(jì)劃關(guān)停的一次性影響。盡管如此，EBITDA仍處于年初業(yè)績指引區(qū)間上限，且略高于市場預(yù)期的1.25億歐元。

　　受持續(xù)的地區(qū)沖突以及美國政府關(guān)稅政策引發(fā)的新一輪貿(mào)易緊張局勢(shì)影響，地緣政治不確定性加劇，全球2025年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測已從2.8%下調(diào)至2.6%。在市場環(huán)境依然嚴(yán)峻的背景下，科思創(chuàng)在既定區(qū)間內(nèi)收窄了2025財(cái)年EBITDA以及已使用資本回報(bào)率減去加權(quán)平均資本成本的差值（ROCE over WACC[1]）的指引。

　　科思創(chuàng)現(xiàn)預(yù)計(jì)2025財(cái)年：

• 　　EBITDA介于10億至14億歐元之間（此前預(yù)計(jì)：10億至16億歐元之間）
• 　　自由經(jīng)營現(xiàn)金流介于0至3億歐元之間
• 　　ROCE over WACC介于－6.0至－3.0個(gè)百分點(diǎn)之間（此前預(yù)計(jì)：－6.0至－2.0個(gè)百分點(diǎn)）
• 　　所有環(huán)境相關(guān)的工作場所的溫室氣體排放量介于420萬至480萬噸二氧化碳當(dāng)量之間
• 　　第二季度EBITDA介于2億至3億歐元之間

　　[1]已使用資本回報(bào)率（ROCE）是衡量公司已動(dòng)用資本的投資回報(bào)，評(píng)估科思創(chuàng)盈利能力的關(guān)鍵管理指標(biāo)之一。如果ROCE超過加權(quán)平均資本成本（WACC），則公司創(chuàng)造了價(jià)值。

　　第一季度，集團(tuán)重點(diǎn)聚焦持續(xù)推進(jìn)“可持續(xù)未來”戰(zhàn)略的系統(tǒng)實(shí)施。科思創(chuàng)與利安德巴塞爾（LyondellBasell）共同決定永久關(guān)閉位于荷蘭馬斯夫拉克特的環(huán)氧丙烷/苯乙烯單體（PO11）合資生產(chǎn)設(shè)施，以進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品組合。在對(duì)市場環(huán)境進(jìn)行全面評(píng)估后，公司作出這一決定，其背景是全球產(chǎn)能過剩、歐洲能源及生產(chǎn)成本高企，以及來自亞洲生產(chǎn)商的競爭。該舉措是科思創(chuàng)STRONG轉(zhuǎn)型計(jì)劃的一部分，集團(tuán)旨在通過該轉(zhuǎn)型計(jì)劃系統(tǒng)提高自身的效率與競爭力。

　　同時(shí)，科思創(chuàng)正系統(tǒng)推進(jìn)向全面循環(huán)和氣候中性生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，其中一個(gè)關(guān)鍵措施是提升能源效率。今年3月，集團(tuán)對(duì)其在2024年年報(bào)中設(shè)定的目標(biāo)進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化：到2030年，科思創(chuàng)計(jì)劃將每噸產(chǎn)品能耗較2020年降低20%，相當(dāng)于減少55萬噸二氧化碳排放。該目標(biāo)的達(dá)成將是科思創(chuàng)到2035年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營氣候中性的重要里程碑。同樣具有重要意義的是，集團(tuán)已完成對(duì)位于德國多馬根基地TDI工廠的全面現(xiàn)代化改造，這也是歐洲最大的同類生產(chǎn)設(shè)施。在該改造中，一套利用工藝余熱產(chǎn)生蒸汽的新型反應(yīng)器系統(tǒng)每年可減少約2.2萬噸二氧化碳排放，充分證明氣候保護(hù)、運(yùn)營效率和工業(yè)競爭力可以兼容并進(jìn)。

　　第一季度，功能材料板塊銷售額為17億歐元，與去年同期持平。EBITDA下降87.4%至1300萬歐元。這一方面是由于關(guān)閉PO11工廠的相關(guān)支出產(chǎn)生了負(fù)面影響，另一方面，大幅上漲的能源價(jià)格導(dǎo)致利潤率下降，抵消了銷售價(jià)格提升帶來的正面貢獻(xiàn)。若剔除生產(chǎn)裝置關(guān)閉的一次性影響，EBITDA將與去年同期基本持平。該板塊2025年的EBITDA預(yù)計(jì)將介于4億至7億歐元之間。

　　解決方案和特殊化學(xué)品板塊銷售額下降1.2%至17億歐元。銷量增長與積極的匯率影響在很大程度上抵消了平均銷售價(jià)格的下滑。EBITDA下降13%至1.81億歐元，主要?dú)w因于銷售價(jià)格下降及由此導(dǎo)致的利潤率降低。然而，與上一季度相比，EBITDA實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，這主要得益于涂料與膠粘劑事業(yè)部的銷量上漲。這也幫助提升該板塊的EBITDA利潤率至10.4%。科思創(chuàng)仍預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)板塊全年EBITDA將略高于去年。